《半導體》聯發科法說週五登場 外資先丟3種可能

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《半導體》聯發科法說週五登場 外資先丟3種可能

美系外資表示,聯發科將於本週五(28日)舉辦法說會,預計市場將會聚焦3重點,第一,第四季財測以及大陸智慧型手機需求狀況;第二,高通得競爭對第四季毛利率的影響;第三,即2023年營收增長的質量表現。

美系外資針對聯發科第四季財測釋出3種可能,首先,第四季度營收季減少10~15%,毛利率46~48%,且2023年將是下降的一年;再者,第四季營收季減少10%,利潤率爲落在49%附近,且2023年仍是增長年;最後,第四季營收季減5~10%,毛利率大於50%,且2022~24年營收仍可能實現15%的複合年增長率。

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外資針對上述三種預估情況進一步說明,情況一反映價格侵蝕的跡象,股價可能會進一步降價;情況二則表示聯發科仍持有智慧手機SoC定價權,故利潤率持平,且因新臺比貶值抵消晶圓代工成本上聲,庫存將在明年第二季回到健康水位;至於情況三顯示,聯發科儘管面對晶圓成本上揚,仍在2023年維持住利潤率,且晶片庫存將在明年第一季回覆到健康水位。

最後,美系外資預估,在持續的晶片去庫存中,由於聯發科、高通具有定價紀律,故毛利率將更具有彈性,預計上述「狀況二」出現的機率達50%,也就是預估第四季營收季減少10%,利潤率爲落在49%附近,且2023年仍是增長年,維持聯發科目標價800元、評等加碼。

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