《半導體》3外資評股王 目標價高低差3800元

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《半導體》3外資評股王 目標價高低差3800元

美系外資表示,矽力-KY第一季財報不俗,目前訂單能見度已經從3個季度上升到1年,各產品需求面仍很強勁,包括汽車、伺服器和電信客戶均要求更高的出貨,而工業需求穩健,矽力-KY也和客戶簽訂長約,在供應不足的情況下矽力-KY擁有定價權,透過產組合優化以及技術升級將有利於其下半年、2023年持續改善毛利率,另外,市場擔憂,矽力-KY在2021 年有 39% 的營收貢獻來自消費市場,但矽力-KY已將其客戶組合從大陸中小企業向國際企業轉移,優先供應專有產品,整體來說,受惠受國際、大陸客戶和新能源汽車等領域持續成長。故維持矽力-KY加碼評等、目標價6200元。

另一家美系外資表示,矽力-KY第一季利潤率略弱,已經連續兩個季度的毛利率受到庫存天數(DOI)侵蝕,第一季庫存天數自去年自第四季的85天增加到96天,但汽車、工業需求依然強勁,單季毛利率下降0.4個百分點主要是因爲較高的代工成本。展望第二季,矽力-KY第二季營收預計會再成長10~20%,全年收入維持增長20~30%目標不變,矽力-KY目前也持續爲下半年爭取額外的產能。目前矽力-KY對PMIC 仍有定價權力,客戶端依舊願意支付更高費用爭取更多產量,矽力-KY認爲全年的庫存水位將保持在低水位,也上海封控影響有限,目前訂單能見度12個月,尤其在雲端、計算、數據中心等應用。故維持矽力-KY加碼評等、目標價2500元。

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亞系外資表示,矽力-KY第一季財報符合預期,並無驚喜,第二季營收逾其成長10%~20%,同樣在預期內,矽力-KY也重申全年營收成長20%-30%需求不變,隨着能見度的擴大,目前PMIC依舊無法滿足需求,矽力-KY持續看好伺服器、車用領域需求,惟此恐依舊不足以抵消消費市場的逆風,服務器、汽車佔比2022年營收僅3%。故維持矽力-KY評等、目標價2400元。

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